汇添富中证新能源汽车产业LOF投资价值分析【优秀范文】
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目录 1 、
新能源汽车产业投资价值分析：底部复苏向上趋势确立
..................................................................................................... 4
1.1
、
海外疫情短期影响汽车出口，国内已出现见底回升迹象
.......................................................................................... 4
1.2
、
我国新能源汽车行业仍具有较大的发展空间
............................................................................................................. 4
1.3
、
短期欧洲疫情不改长期全球新能源化趋势
................................................................................................................. 6
1.4
、
特斯拉全球版图拉开，供应链公司充分受益
............................................................................................................. 9
1.5
、
动力电池装机有望重回增长快车道，行业马太效应明显
........................................................................................ 10
2 、
中证新能源汽车产业指数（ 930997.CSI ）介绍
................................................................................................................... 11
2.1
、
指数基本概况：目前共有
54
只成分股
..................................................................................................................... 11
2.2
、
同类指数比较：中证新能源汽车产业指数行业覆盖均衡全面
................................................................................ 11
2.3
、
指数历史表现：指数近一年表现亮眼，收益为
25.02%
.......................................................................................... 13
3 、
汇添富中证新能源汽车产业
LOF
产品概况
......................................................................................................................... 14
3.1
、
基金产品概况：跟踪中证新能源汽车产业指数的上市被动型基金
........................................................................ 14
3.2
、
基金业绩表现：产品跟踪误差小，自成立以来跟踪误差仅
0.34%
......................................................................... 16
3.3
、
基金规模和份额：基金总份额为
15.20
亿份，增长幅度
104.83%
.......................................................................... 16
3.4
、
基金投资策略：定投相较于单笔投资收益更可观
.................................................................................................... 17
4 、
风险提示
................................................................................................................................................................................. 17
图表目录 图
1 ：
国内汽车制造业工业增加值见底回升
............................................................................................................................... 4
图
2 ：
出口交货值处于历史底部区域
........................................................................................................................................... 4
图
3 ：
国内汽车产量同比增速见底回升
....................................................................................................................................... 4
图
4 ：
国内新能源汽车产量见底回升
........................................................................................................................................... 4
图
5 ：
新能源汽车销量占比较低，仍有较大发展空间
................................................................................................................ 6
图
6 ：
法国新能源汽车新增注册量短期受疫情影响，长期增长趋势不变
................................................................................ 8
图
7 ：
德国新能源汽车新增注册量短期受疫情影响，长期增长趋势不变
................................................................................ 8
图
8 ：
英国新能源汽车新增注册量短期受疫情影响，长期增长趋势不变
................................................................................ 9
图
9 ：
瑞典新能源汽车新增注册量短期受疫情影响，长期增长趋势不变
................................................................................ 9
图
10 ：
特斯拉全球销量每个季度都保持正增长，全球纯电动汽车销量保持领先
................................................................... 9
图
11 ：
国内动力电池装机量同比增速已是历史底部区域
........................................................................................................ 10
图
12 ：
国内电池企业家数自
2016
年后逐步减少
...................................................................................................................... 11
图
13 ：
国内前十大动力电池企业市占率逐年提升
.................................................................................................................... 11
图
14 ：
中证新能源汽车产业指数 (930997.CSI) 的市值分布
...................................................................................................... 12
图
15 ：
中证新能源汽车指数（ 399976.SZ ）的市值分布
.......................................................................................................... 12
图
16 ：
国证新能源车指数（ 399417.SZ ）的市值分布
.............................................................................................................. 12
图
17 ：
指数成分股所属行业权重分布：锂电池、乘用车、锂电化学品位居前三
................................................................. 13
图
18 ：
中证新能源汽车产业指数弹性高于沪深
300
指数和中证
500
指数
............................................................................ 14
图
19 ：
汇添富中证新能源汽车产业
LOF
基本资料
.................................................................................................................. 15
图
20 ：
汇添富中证新能源汽车产业
LOF
自成立以来跟踪误差为
0.34%
............................................................................... 16
图
21 ：
基金规模和基金份额：基金总规模从
7.42
亿元增长到
14.69
亿元，涨幅
97.89%
................................................... 17
图
22 ：
基金投资者结构分析：基金份额持有人户数呈现增长态势
........................................................................................ 17
表
1 ：
补贴延长至
2022
年底，退坡力度温和（单位：万元）
.................................................................................................. 5
表
2 ：
2020/2021/2022/2023
年国内新能源汽车销量增速预测为
25.21%/21.15%/13.21%/36.85% （单位：万辆）
............... 6
表
3 ：
欧洲各国补贴政策以直补与减免税收为主
........................................................................................................................ 6
表
4 ：
三种疫情假设下， 2020
年欧洲电动车销量同比增速分别为
70.1%/49.4%/32.8% （单位：万辆）
.............................. 7
表
5 ：
2020/2021/2022/2023
年海外新能源乘用车销量增速预测为
26.7%/80.3%/23.7%/16.8% （单位：辆）
....................... 8
表
6 ：
特斯拉国产车供应链中电池的价值量最高
........................................................................................................................ 9
表
7 ：
中证新能源汽车产业指数基本概况：最新成分股数量为
54
只
.................................................................................... 11
表
8 ：
中证新能源汽车产业指数（ 930997.CSI ）行业覆盖较全面
........................................................................................... 12
表
9 ：
前二十大权重股合计占比
73.76% ，宁德时代为第一大权重股，且未来三年的预测
ROE
可观
................................ 13
表
10 ：
中证新能源汽车产业指数近一年表现亮眼
.................................................................................................................... 14
表
11 ：
过蓓蓓博士目前在管基金：合计管理总规模
144.27
亿元
........................................................................................... 15
表
12 ：
汇添富新能源汽车产业
LOF
近一年涨幅
28.95%
......................................................................................................... 16
表
13 ：
汇添富新能源汽车产业
LOF
自成立以来年化收益率
8.19%
....................................................................................... 16
表
14 ：
定投相较于单笔投资方式年化收益率更高、回撤更小
................................................................................................ 17
1、 新能源汽车产业投资价值分析：底部复苏向上趋势确立 1.1 、 海外疫情短期影响汽车出口，国内已出现见底回升迹象 受疫情影响，国内汽车行业2020年一季度销量出现大幅下滑，处于行业历史底部区域。而截至2020年4月，除出口交货值指标外，各种指标均出现见底回升迹象，如汽车制造业工业增加值、汽车产量同比增速以及新能源汽车产量同比增速。随着海外国家疫情逐步得到有效控制，出口交货值有望回升。
图1：国内汽车制造业工业增加值见底回升 图2：出口交货值处于历史底部区域 30.0%
20.0%
10.0%
0.0%
-10.0%
-20.0%
-30.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0%
出口交货值:汽车制造业:当月同比
数据来源：Wind、 研究所 数据来源：Wind、 研究所
图3：国内汽车产量同比增速见底回升 图4：国内新能源汽车产量见底回升
40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% -30.0% -40.0% -50.0% 150.0%
100.0%
50.0%
0.0%
-50.0%
-100.0%
数据来源：Wind、 研究所 数据来源：Wind、 研究所
1.2 、 我国新能源汽车行业仍具有较大的发展空间 2020 年 4 月 23 日，财政部等四部委发布 2020 年新能源汽车补贴方案。其中， EV 乘用车补贴金额较 2019 年降低 10%，2021/2022 年 EV 补贴分别在上一年基础上 退坡 20%/30%；PHEV
乘用车退坡 15%；公共交通等领域汽车 2020
年不退坡， 2021-2022 年补贴标准分别在上一年基础上退坡 10%、20%；新能源货车退坡 10-30% 不等，客车补贴保持不变。补贴门槛略有提升，续航里程下限由 250Km 提升至 300Km，能量密度保持不变，能耗要求略有提升。此次退坡幅度趋缓，并将补贴延续至 2022 年底，修复了产业预期。同时新补贴政策期持续三年，使得企业在产品和财务规划 方面确定性更强，降低了经营风险性以及提升了盈利稳定性。
工业增加值:汽车制造业:当月同比
产量:汽车:当月同比
产量:新能源汽车:当月同比 2012-03 2012-09 2013-03 2013-09 2014-03 2014-09 2015-03 2015-09 2016-03 2016-09 2017-03 2017-09 2018-03 2018-09 2019-03 2019-09 2020-032016-03 2016-07 2016-11 2017-03 2017-07 2017-11 2018-03 2018-07 2018-11 2019-03 2019-07 2019-11 2020-03 2012-03 2012-09 2013-03 2013-09 2014-03 2014-09 2015-03 2015-09 2016-03 2016-09 2017-03 2017-09 2018-03 2018-09 2019-03 2019-09 2020-032016-03 2016-07 2016-11 2017-03 2017-07 2017-11 2018-03 2018-07 2018-11 2019-03 2019-07 2019-11 2020-03
表1：补贴延长至 2022 年底，退坡力度温和（单位：万元）
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