成长因子再升级,盈利加速度(2022年)
下面是小编为大家整理的成长因子再升级,盈利加速度(2022年),供大家参考。
正文目录
1. 引言:传统成长因子有待改进
.............................................................................................................................................. 5
2. 成长新维度:盈利加速度
...................................................................................................................................................... 7
2.1.
成长因子升级:盈利加速度因子构建
............................................................................................................................... 7
2.2.
因子特征
.............................................................................................................................................................................. 8
2.3.
加速度因子选股表现稳健
................................................................................................................................................ 13
2.4.
盈利加速度因子分行业有效性差异较大
......................................................................................................................... 16
2.5.
盈利加速度因子在中证
500
内表现出色
......................................................................................................................... 18
3. 优中选优:基于盈利增长模式的盈利加速度策略
............................................................................................................ 19
3.1.
改进加速度因子新视角:从盈利增长模式说起
............................................................................................................. 19
3.2.
模式一:加速度因子多头选股能力最佳
......................................................................................................................... 22
3.3.
优中选优:加速增长精选
50
策略表现出色
................................................................................................................... 23
4.
....................................................................................................................................................................................... 25
5. 风险提示
............................................................................................................................................................................... 26
敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告
图表目录
图表
1
大类风格示意图
................................................................................................................................................................. 5
图表
2
成长因子历史表现汇总( 2009.1.23-2020.5.29 )
............................................................................................................ 6
图表
3
营业毛利润
TTM
同比增速的分十组年化超额收益(相对市场等权)
......................................................................... 6
图表
4
营业毛利润
TTM
同比增速的多空组收益
........................................................................................................................ 6
图表
5
公司净利润同比增长率案例展示
..................................................................................................................................... 7
图表
6
盈利加速度因子明细
......................................................................................................................................................... 8
图表
7
NET_PROFIT_EAA
多头组的行业分布( 2020.4 )
.............................................................................................................. 9
图表
8
NET_PROFIT_TTM_GROWTH
多头组的行业分布( 2020.4 )
............................................................................................ 9
图表
9
NET_PROFIT_EAA
多头组的行业分布( 2014.4 )
.............................................................................................................. 9
图表
10
NET_PROFIT_TTM_GROWTH
多头组的行业分布( 2014.4 )
.......................................................................................... 9
图表
11
OPER_REV_EAA
的时间序列特征
................................................................................................................................... 10
图表
12
NET_PROFIT_EAA
的时间序列特征
................................................................................................................................. 10
图表
13
盈利加速度因子与
B ARRA CNE5
风格因子的相关性
..................................................................................................... 10
图表
14
营收加速度
OPER_REV_EAA
因子在申万一级行业中分布( 2020.4.30 )
.................................................................. 11
图表
15
营业利润加速度
OPER_PROFIT_EAA
因子在申万一级行业中分布( 2020.4.30 )
..................................................... 11
图表
16
净利润加速度
NET_PROFIT_EAA
因子在申万一级行业中分布( 2020.4.30 )
........................................................... 12
图表
17
各行业营收加速度
OPER_REV_EAA
时间序列分布
...................................................................................................... 12
图表
18
各行业营收加速度
OPER_REV_EAA
时间序列分布
...................................................................................................... 12
图表
19
各行业营业利润加速度
OPER_PROFIT_EAA
时间序列分布
......................................................................................... 13
图表
20
各行业营业利润加速度
OPER_PROFIT_EAA
时间序列分布
......................................................................................... 13
图表
21
各行业净利润加速度
NET_PROFIT_EAA
时间序列分布
............................................................................................... 13
图表
22
各行业净利润加速度
NET_PROFIT_EAA
时间序列分布
............................................................................................... 13
图表
23
盈利加速度因子在全市场内的测试结果
...................................................................................................................... 14
图表
24
OPER_PROFIT_EAV
IC
序列
..................................................................................................................................... 14
图表
25
OPER_PROFIT_EAV
多空组净值与最大回撤
................................................................................................................... 14
图表
26
OPER_PROFIT_EAV
分组年化收益
.................................................................................................................................. 15
图表
27
OPER_PROFIT_EAV
分组年化超额收益(市场等权)
................................................................................................... 15
图表
28
OPER_PROFIT_EAV
因子多头组历史走势
...................................................................................................................... 15
图表
29
OPER_PROFIT_EAV
因子多头组分年度表现
.................................................................................................................. 16
图表
30
成长类因子表现汇总(加速度因子
VS 传统成长因子)
............................................................................................ 16
图表
31
盈利加速度因子在不同申万一级行业内
R ANK IC
表现
............................................................................................... 17
图表
32
盈利加速度因子在不同申万一级行业内年化
ICIR
表现
............................................................................................. 17
图表
33
盈利加速度因子在沪深
300
内表现汇总
..................................................................................................................... 18
图表
34
盈利加速度因子在中证
500
内表现汇总
..................................................................................................................... 18
图表
35
OPER_PROFIT_EAV
在沪深
300
内多头组表现
............................................................................................................... 18
图表
36
OPER_PROFIT_EAV
在沪深
300
内分年度表现
............................................................................................................... 18
图表
37
OPER_PROFIT_EAV
在中证
500
内多头组表现
............................................................................................................... 19
图表
38
OPER_PROFIT_EAV
在中证
500
内分年度表现
............................................................................................................... 19
图表
39
盈利增长模式示意图
..................................................................................................................................................... 20
图表
40
不同盈利增长模式的平均股票覆盖数
.......................................................................................................................... 20
图表
41
不同盈利增长模式的股票覆盖占比时间序列分布
...................................................................................................... 21
图表
42
OPER_PROFIT_EAV
多头组中盈利增长模式占比
.......................................................................................................... 21
图表
43
OPER_PROFIT_EAV
多头组中盈利增长模式占比时间序列分布
.................................................................................. 22
图表
44
不同模式下
OPER_PROFIT_EAV
因子选股表现
............................................................................................................ 22
图表
45
稳健加速增长精选
50
策略历史净值走势
................................................................................................................... 23
图表
46
稳健加速增长精选
50
策略分年度表现
....................................................................................................................... 24
图表
47
沪深
300
加速增长精选
50
策略净值
........................................................................................................................
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